“电动车一哥”雅迪控股（01585.HK）也卖不动了。

近期，雅迪控股交出了一份灾祸的中期收货单。本年上半年，公司已矣贸易收入114.14亿元，归母净利润10.34亿元，同比均为两位数下落。

这是雅迪控股时隔4年再现营收净利双降。本年上半年，雅迪电动车少卖约183万辆，与之联系的存货猛增46%。

半年技巧，雅迪控股职工资本减少3.51亿元至10.75亿元，东谈主均降薪2.95万元（不含董事等）。而在2023年，公司实际限度东谈主董经贵、钱静红配偶薪酬猛涨2倍多。

电动车滞销的另一面，宣称为寰宇造好车的雅迪控股，因为产物分歧格、行恶改装等经常被罚。

行业竞争加重，雅迪盯上的外洋商场难有大的冲破，雅迪控股该若何解围？

时隔四年再遇滑铁卢

雅迪控股的打算事迹际遇了滑铁卢。

中期阐述裸露，本年上半年，雅迪控股已矣贸易收入114.25亿元，较上年同期减少26.39亿元，同比下落15.4%；归母净利润为10.34亿元，同比下落12.9%。

从具体产物方面看，上半年，雅迪控股电动自行车已矣收入62.39亿元，同比下滑18.33%；电动踏板车已矣收入35.47亿元，同比下滑22.52%；电板及充电器已矣收入40.65亿元，同比下滑9.62%；电动两轮车零部件收入则已矣了增长，同比增长72.45%至5.63亿元。

2016年5月19日，雅迪控股登陆港股商场。2016年至2023年，公司贸易收入抓续增长，归母净利润仅在2017年小幅治愈。2023年，贸易收入、归母净利润辩别为348.01亿元、26.40亿元，同比增长11.95%、22.17%。

较好成长性及可以的打算事迹，雅迪控股被称为“电动车一哥”。

单纯不雅察中期事迹，2016年至2023年，仅在2019年中期，公司出现营收净利双降。那时，公司证明称，主要由于农历新年提前及电动自行车新国标实施的影响，导致电动踏板车、电动自行车及联系配件销售减少。

时隔4年，营收净利心事再双降。雅迪控股的证明为，年头南京发生波及电动自行车活气事件，激勉公众蔼然，导致商场需求倏得转弱。

针对电动车安全问题，政府部门通过推出新的国度尺度并更新现存尺度，包括对于充电要领和电板等各个方面，加强电动两轮车监管。本年5月，国度商场监管总局推出针对电板想象及制造等22个具体方面的新法例，包括针对过度充电、过度放电、外部短路、热失控及锂电板刺穿等。

雅迪控股称，监管变动导致电动两轮车几许零部件必须作出转变或升级以相宜新尺度，对产物研发形成倏得影响。

雅迪控股还暗示，分销商的去库存周期，导致公司电动两轮车的销量下落。

雅迪控股真的卖不动了。本年上半年，公司电动自行车、电动踏板车的销量辩别为448.27万辆、189.99万辆，与上年同期的553.89万辆、267.18万辆比较，辩别减少105.62万辆、77.19万辆，统统减少182.89万辆，总体上销量下落22.26%。

然而，同业推崇依旧不俗。上半年，行业老二爱玛科技（603529.SH）莫得具体裸露电动自行车销售数目，但其营收净利辩别为105.91亿元、9.51亿元，同比增长3.66%、9.24%。九号公司（689009.SH）营收净利辩别为66.66亿元、5.96亿元，同比大增52.20%、167.82%，成为行业黑马，跃升为行业老三。

职工减薪雇主加薪

雅迪控股部分打算观点出现不好迹象。

电动车卖不动，雅迪控股的存货大幅增长。赶走本年6月底，公司存货余额为16.53亿元，与客岁同期的11.32亿元比较，加多了5.21亿元，增幅为46.02%。与年头的存货余额9.55亿元比较，加多了6.98亿元，增幅为73.09%。

公司证明，存货大幅增长，主淌若由于电板存货储备加多，这是为了高傲旺季需求以及铅价上升。存货主要包括原材料、在成品及制成品。期末，雅迪原材料为9.5亿元，与本年头比较，增长了162.07%。

与此同期，公司存货盘活速率放缓。本年上半年，公司存货盘活天数为19.9天，较客岁同期的16.5天加多3.4天。

雅迪控股的打算现款流大幅下滑。本年上半年，公司打算现款流为-6.97亿元，是2019年同期以来初次为净流出，与上年同期的净流入25.73亿元比较，减少32.70亿元。

赶走本年6月末，公司现款及现款等价物为70.68亿元，较年头减少8.46亿元，降幅为10.69%。

打算压力之下，雅迪控股的应酬法度之一是减员降本。

赶走本年6月末，雅迪控股职工总和为12008东谈主，较2023年底的12338东谈主减少了330东谈主。本年上半年，公司职工总资本（包括劳务外包资本，不包括董事酬谢）为10.748亿元，较客岁同期的14.26亿元比较，减少了约3.51亿元。2023年6月底，公司职工总和为11988东谈主。

据此忖度，本年上半年，公司平均职工资本8.95万元，与客岁同期的11.895万元比较，减少了2.945万元。

2022年底，公司职工总和为11480东谈主，职工总资本11.081亿元，职工平均资本为9.65万元（均不含董事酬谢）。

由此可见，公司的职工平均资本一经两连降。

与之形成昭着对比的是，雅迪控股的实际限度东谈主大幅加薪。

1997年，董经贵、钱静红配偶创办了雅迪，2016年5月19日，雅迪控股在香港联交所上市，成为中国电动车行业首家上市公司。赶走当今，董经贵配偶通过大为投资有限公司、方圆投资有限公司统统抓有雅迪控股62.50%的股份，为公司实际限度东谈主。

2021年、2022年，董经贵、钱静红的年度薪酬之和辩别为382.50万元、369.80万元，而2023年，二东谈主年度薪酬之和猛增至1225万元，是2022年的3.31倍。2023年，董经贵、钱静红的年度薪酬辩别为692.90万元、532.10万元，公司其他董监高薪酬最高者为主席助理、部门总监、联席公司布告、践诺董事沈瑜，薪酬为112万元，其余董监高年薪均不到百万元。

职工接连减薪，为何雇主大幅加薪？

经常触碰“红线”被罚

行为行业头部企业，雅迪控股并莫得委果引颈行业模范健康发展，反倒是本身经常触碰“红线”。

在官网中，雅迪控股称，产物出口100个国度，是超8000万用户的信托与采选。公司长期坚抓以用户为中心,引颈行业高质地、可抓续发展。公司打出的标语是，“雅迪，让亿万东谈主享受好意思好出行”“中国雅迪，为寰宇造好车”。

实际上，雅迪控股经常被曝产物性量分歧格。

近期，浙江省丽水市莲齐区商场监管局公布了电动自行车质地监督抽查效用，10批次产物分歧格，雅迪榜上知名。标注坐褥单元为雅迪科技集团，本年6月12日坐褥的型号规格为TDT2898Z电动自行车分歧格，分歧格神志为整车质地、互认协同充电。标注坐褥单元浙江雅迪机车有限公司，2023年7月15日坐褥的型号规格为TDR2980Z的电动自行车分歧格，分歧格神志为整车质地、蓄电板防删改、尺寸限值。

本年10月，湖南省长沙市商场监管局公布抽查效用，雅迪也上了“黑名单”。标注为广东雅迪机车有限公司、本年7月3日和3月28日坐褥的电动自行车分歧格，波及符号与警示语、互认协同充电、整车质地、充电器与蓄电板。安徽雅迪机车有限公司本年6月13日坐褥的电动自行车分歧格，波及符号与警示语、互认协同充电。

本年7月，商场监管总局发布专项抽查效用，146批次电动自行车抽检分歧格，雅迪再上“黑名单”。由雅迪科技集团有限公司坐褥的型号为TDT1348Z的电动自行车，分歧格神志为符号与警示语、充电情景主回路保护、互认协同充电。

公开信息裸露，广东、内蒙古、山东、江西等地均搜检发现存雅迪产物分歧格。

雅迪方面还屡次被罚。本年4月，国法东谈主员对浙江雅迪成品仓库进行随即抽样，分歧格神志为1项。联系产物被充公，并处以7.26万元罚金。

雅迪经销商还存在行恶改装问题。本年2月28日，河北献县商场监管局在平方监督搜检中发现，献县雅迪专卖店销售的三台雅迪牌电动自行车行恶改装蓄电板，赐与1.8万元罚金。

本年10月，甘肃省兰州市商场监管局对经销商销售的6辆分歧格雅迪电动自行车，作出充公，罚金25188元的行政科罚。

值得一提的是，本年上半年，雅迪控股研发用度4.91亿元，同比下落约11.53%。

质地问题经常出现，行业竞争加重，雅迪控股押注外洋商场。本年上半年，外洋销售额同比增长23%，不外，外洋收入领域不大，受多种身分影响，商场开辟仍濒临挑战。

严峻场面之下，雅迪控股还能保住“一哥”之位吗？