（原标题：博时宏不雅不雅点：A股出现阶段性疗养 关心经济增长诞生方针）

国外方面，10月好意思国CPI基本适当预期，房租项带动中枢劳动反弹。共和党胜选，重复偏强的好意思国通胀韧性，金钱理会出通胀担忧下的强好意思元趋势，一定经由上对好意思联储本轮降息幅度产生制约。12月FOMC会议粗略率不绝降息25bp，但若特朗普上任后很快推出减税、关税升级、放弃外侨等计谋，25年好意思国通胀反弹风险大幅飞腾。

国内方面，10月新增社融低于预期，企业中长贷偏弱，住户贷款同比多增;10月出口回升，出产保执韧性，死亡不绝改善，固定金钱投资增速基本执平，其中基建投资有所放缓，制造业投资加快上行，而地产投资降幅有所走阔。后续关心财政计谋执续发力，化债落地与政府债净刊行情况，以及地产能否企稳改善。

商场策略方面，债券方面，上周(11月11日-15日)债市褪去前期的计谋预期扰动，转头基本面订价，利率债震撼偏强，中短端下行幅度大于长端。关于债券商场而言，10月通胀数据、金融数据和经济数据表露计谋转向有一定顺利，但举座而言基本面诞生幅度有限，对债市仍有因循。短期来看，供给对商场心绪有所扰动，但三季度货币计谋实行呈报强调“坚忍坚执支执性的货币计谋态度，加大货币计谋调控强度，晋升货币计谋精确性”，货币计谋瞻望将保执宽松基调，央行粗略率将通过降准、买断式逆回购、国债生意等器具对冲供给冲击，债市利率上行空间有限，瞻望仍将震撼偏强。中弥远来看，仍需执续不雅察财政与化债计谋杀青对基本面的诞纯真能和执续性的带手脚用。

A股方面，近期国外降息预期波动、特朗普东说念主事任命偏鹰，以及行情阶段性偏热、部分方针偏拥堵，A股商场出现阶段性疗养，成交额亦有所回落。往后看，财报空窗期，关心刻下经济数据与中不雅景气数据诞生的执续性，同期临比年底中央经济责任会议，关心要道绸缪预期与新的增量计谋预期变化。结构层面，兼顾盈利增长与流动性膨胀。一方面对比年底，围绕稳内需，关心受益经济预期诞生的方针，尤其是一些功绩磨底工夫较长、且存在供给侧减轻预期的方针。另一方面喜爱微不雅流动性对商场结构的影响，提防近期融资盘净流入波动对关联板块的影响。

港股方面，港股分子端与国内增长、盈利情况密切关联，近期稳增长计谋淘气出台有助于改善国内经济预期，后续关心财政计谋加码力度以及地产、企业盈利弹性的诞生;国外金钱理会出通胀担忧下的强好意思元趋势，对港股估值诞出产生压力。

原油方面，人人多国开启降息周期，有助于经济从容企稳，部分利率敏锐部门已有所提振;重复中国稳增长计谋继续加力，近几月原油需求预期下滑的态势有望取得改善。中东地缘政事对石油供应存在恐吓，但OPEC+产油国对先前减产导致的商场份额下跌已蓄积较多不悦，其足够的闲置产能不错赶紧推升石油产量;特朗普上台关于好意思国原油供给的提振也可能给油价带来向下的压力，原油价钱举座或震撼偏弱。

黄金方面，短期黄金受通胀担忧下的强好意思元趋势压制;出于抗通胀、避险的目的，疫后人人央行纷繁加大黄金储备，中弥远成心于金价。

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