（原标题：防患更大抛售！好意思债期权交往员押注10Y收益率将达到4.5%）

智通财经获悉，好意思国国债期权商场正填塞着看跌面容，交往员们押注，在距离好意思国总统大选仅剩几天的要害时辰，债券价钱将进一步下降，并激发一轮又一轮波动加重。好意思债收益率本月如故飙升，部分原因是商场猜度11月5日大选的告捷者将加大财政刺激力度，刺激经济加快增长和通胀，并扩大公债供应。

期权交往商看到了更剧烈抛售的风险。他们的标的是10年期好意思国国债收益率达到4.5%，这将是5月份以来的最高水平。凭据不错从未平仓合约中看到——即交往者抓有的新头寸数目。最近几个交往日看跌期权合约中，这一标的一直在飞腾，到11月底，实践价钱相配于比当今约4.3%的水平最初约0.20个百分点。

实践价为109.50的看跌期权仓位当今是10年期好意思债12月到期的期权中最高的，主若是因为几周前交往的仓位溢价为1600万好意思元。仓位出现了一些波动，但未平仓合约仍在约10.7万份的高位，这标明交往员正在抓有对冲仓位，以应付债券商场更大的下降。

除了好意思国大选以外，将来几天还会有好多风险，包括周五的劳能源商场数据，这将匡助交往员评估好意思联储进一步降息的可能程度，以及11月7日好意思联储的战术决定。

伴跟着押注收益率飞腾的需求，波动性对冲也飞腾，包括一项将于本周末到期的500万好意思元期权。受到密切护理的议论好意思国债券商场波动性的MOVE指数(ICE - BofA Move Index)周一收于本年最高水平，标明交往员正在支付更高的价钱，以防患日益加重的飘荡。

将来更大波动的出路可能会延续期货商场去杠杆化的进度。与此同期，根据摩根大通的最新走访，在现货商场，交往员也在减少筹码，转向更为中性的仓位。

以下是利率商场最新仓位标的的详细：

摩根大通走访

戒指10月28日的一周，摩根大通对客户好意思国国债头寸的走访暴露，空头和多头头寸差异被削减了4个百分点和2个百分点，转为中性头寸。

最活跃的SOFR选项

与有担保的隔夜融资利率关系的期权未平仓合约的最大仓位变动见于95.75实践价，12月24日的看涨期权和看跌期权的未平仓合约均大幅飞腾。昔日一周的资金流动包括SFRZ4 95.5625/95.625/95.6875/95.75看涨期权秃鹰式策略的买入，这也解说了95.5625走势中本周的涨幅。昔日一周其他引东谈主瞩见地资金流动包括SFRZ4 95.8125/95.75/95.6875/95.5625看跌期权秃鹰式策略的买入。

SOFR选项热图

在戒指2025年6月的SOFR期权中，由于最近对12月24日的看跌和看涨期权秃鹰式策略的需求，95.75实践价当今是最受接待的。95.50的实践价仍然有好多头寸，在12月24日的看涨和看跌期权中也有好多头寸。

CFTC期货定位

商品期货交往委员会(CFTC)数据暴露，戒指10月22日当周，金钱处理公司将好意思国公债期货净多头仓位扩大了约7.1万个10年期好意思债期货等价物。与此同期，对冲基金平仓了约7000个10年期好意思债期货等价物的净久期头寸。数据暴露，在证实周，弧线前端不绝出现分化，金钱处理公司加多净多头头寸，而对冲基金则加多了相同数目的净空头头寸。

债券看跌期权溢价飞腾

对冲弥远公债抛售的溢价相对较短期公债而言仍较高，且接近本年弥远公债看跌期权相对看涨期权价钱的最高水平。