出品｜清流职责室

作家｜周淼 主编｜赵妍

近日，第三方支付公司上海富友支付处事股份有限公司（下称“富友支付”）再次开启了赴港IPO诡计。

在三次冲击A股阛阓“折戟”后，本年4月，富友支付将眼神转向港交所，由于未能在6个月内完成聆讯或上市，导致《招股书》10月末失效。11月初，富友支付第二次改谈港交所冲击IPO，证券、申万宏源香港为联席保荐东谈主。

值得一提的是，富友支付在敷陈期内还进行了屡次分成：2021年至2024年上半年累计分成超3亿元，占期内净利润总和约9成。尽管如斯，在本年4月富友支付向港交所递表前夜，仍有多名外部投资者聘请退出其激动名单。

除此除外，富友支付亦因存在当然东谈主激动无边，且无实控东谈主，股权转让订价等问题激勉暖和。据最新招股书，竣事临了本色可行日历，富友支付的控股激动为富友集团，其持股比例达52.72%，其他激动持股比例则不到5%。

而除了控股激动富友集团及数名法东谈主激动外，富友支付还有超60名当然东谈主激动，其中不乏公司高管团队及首创东谈主陈建的支属。同期，算作富友支付的控股激动，富友集团的激动数目亦达60名，其中陈建算作最大激动仅波折持有9.49%股权。

股权变动信披存疑

清流职责室堤防到，早在2015年，富友支付便开启A股上市之路，自准备上市于今，富友支付的股权架构发生了不小变化，其激动数目自2017年股份制改制时的两名法东谈主激动，加多至目下的超70名。

时辰，富友支付亦进行了屡次增资及股权转让。除了2017年、2019年进行两次增资外，左证招股书透露的情况，自2018年3月以来，富友支付还通过股权变更引入多名投资者，与此同期，公司部分早期激动驱动套现。

从股权转让价钱来看，富友支付在2018年发生股权交游，每股资本为1.3元，而2021年以后发生股权交游的每股资本则均为10元，换而言之，富友支付的估值自2021年便未再高潮。

或因此为此，就在2024年4月，公司于2018年引入的上海擎仪、宁波哲富、蒋薇茜等4名战术投资者其所持股份均将转让给富友集团。按富友支付的说法，这与上述战投赢得的随售权、赎回权等迥殊权力关系。

清流职责室堤防到，上述股权转让却未进行相应的工商变更。或因为此，富友支付在初度递交招股书后亦被证监会条目补充评释2018年3月份以来股权变动订价依据及公允性、征税陈说及工商变更登记办理情况等。

清流职责室梳理得知，除了上述激动外，富友支付亦遭到了其他早期激动的退出。从招股书透露的情况来看，在其早期激动中，特华投资控股有限公司（下称“特华投资”）或早在2021年将其所持股份一齐转让。

据招股书，特华投资分袂在2018年12月及2021年将其所持290.84万股及320.6万股股份转让给铜陵精达电子商务有限包袱公司（下称“精达电商”）、深圳鼎盈鸿祥投资处罚有限公司（下称“鼎盈鸿祥”）；

尽管富友支付并未将其列入上述“几许投资者退出”名单，但在其招股书透露的股权架构中，特华投资已不在其中。同期，从受让方精达电商（1.64%）、鼎盈鸿祥（0.89%）的持股比例亦能看出，特华投资已将其所持股份一齐转让。

值得一提的是，上述股权受让方中的精达电商，便为特华投资那时控股的上市公司精达电子的全资子公司。而据精达电子的公告，特华控股早在2010年赢得了富友集团8.36%的股权，后在2017年富友支付增资时认购了其2.53%股权。

公告表露，精达电商上述收购中，除了向特华投资收购富友支付股份外，亦收购了富友集团1700万股股份，收购金额统统为1.4亿。而由于上述收购的全体溢价率达1.44倍且组成关联交游，精达股份还遭到监管问询。

据精达电子的公告，精达电商向特华投资收购富友支付股权的原因，除了两边的相助关系外，主若是应富友集团条目骄傲富友支付股改时变成的平行双层股权架构。不外关于此交游布景，招股书中却未有说起。

除此除外，清流职责室还堤防到，除了特华投资，富友支付在2018年以后亦还有其他早期激动退出公司，不外与特华投资不同的是，在招股书中，公司并未透露这些激动在2018年之后有股权转让情况。

左证之前相干公告，在富友支付2017年年底完成增资后，其前十大激动还有两名激动“上海富圳企业处罚筹商中心（有限结伙）”（下称“上海富圳”）、“中澳金控投资发展有限公司”（下称“中澳金控”）各持有2.9%的股份；

不外在富友支付招股书透露的激动列表、股权结构图中，上述激动却未出目下其中。同期，富友支付亦未说起上述激动在2018年之后有进行股权转让。

那么，富友支付是否遗漏了上述部分早期激动的股权转让情况？清流职责室堤防到，上海富圳与公司首创东谈主陈建亦存在辩论，工商尊府表露，陈建在该结伙企业担任推论事务结伙东谈主，出资比例为0.3%，该结伙企业在2024年已刊出。

合规问题引暖和

公开信息表露，富友支付的首创东谈主陈建为国内支付行业的老兵,曾在厦门大学任教，随后又先后在深圳城商银行、招商银行、中国银联等金融机构任职，并参与了中国银联的组建职责。

2008年，陈建崇拜“下海”，创办富友集团。据官网先容，富友集团主营第三方支付，其业务涵盖收单、详尽支付、跨境支付、保障经纪等。2011年，富友集团成就富友支付。

招股书表露，富友支付持有我国东谈主民银行颁发的第三方支付执照、以及中国香港及好意思国的支付执照，其主要业务包括贸易支付（线下线上商户银行卡收单、扫码收单）、金融支付、跨境数字支付处事等。

在互联网支付、跨界领域，富友支付领有互联网支付、银行卡收单、多用途预支卡、跨境支付等多项支付业务禀赋。尽管手持多张执照，但与头部支付机构支付宝、微信支付、中国银行比拟，富友支付的市气象位却处于劣势。

左证弗若斯特沙利文，2023年中国详尽数字支付处事阛阓的交游支付总和为247.3万亿元，由三大非稳重详尽数字支付处事提供商主导，三者合共占据75%的阛阓份额，而富友支付阛阓份额仅0.8%。

从功绩来看，富友支付的营收在2021年至2024年上半年连续增长，分袂达到了11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元和7.82亿元；然而其同期毛利率出现下滑，2021年至2023年年度分袂为30.5%、28.4%、25.2%。

对此，富友支付则成是中国境内的支付处事竞争加重、销售资本加多导致。从其主营业务来看，在2023年，富友支付有超90%营收为支付业务收入，其中境内支付业务收入占比亦近9成。

除此除外，比年来，富友支付还因合规问题收到多张罚单。2022年9月，富友支付因“违背法规将境表里汇升沉境外”等活动被罚；2023年11月，富友支付因未按法规施行客户身份识别义务等违纪活动被罚455万元。

2024年2月，富友支付因违背法规办理时常时势资金收付，被监管部门充公罪人所得1.75万元，罚金65万元；早在2014年，富友支付便因存在反洗钱不力，导致犯法分子期骗预授权交游进行套现，被央行责令罢手多地银行卡收单业务。

在黑猫投诉等平台，富友支付亦被指强制、烦嚣扣费、用欺诈、瞒哄时候倾销二维码以及售后格调差。有多名猝然者称，其在办理POS机时被富友支付业务员骗取押金，并是非条目对方退款、谈歉。

据报谈，富友支付曾为P2P平台提供支付处事，尽管公司2019年起大界限扬弃相干业务，但仍卷入46起P2P相干诉讼。此前2020年12月5日，富友支付还被最能手民窥伺院直指出其为造孽平台提供支付通谈。