（原标题：面对连亏多年的跨界重组主见，这家母婴用品公司决定退一步）

时至2024年上半年，母婴挥霍品依然是金发拉比的主要收入源流，收入占比高达九成以上

标点财经、投资本事网猜测员  吕贡

一家母婴限制的资深企业，近期在重组的探索中再现新动向。

11月18日，金发拉比妇婴童用品股份有限公司（下称金发拉比，002762.SZ）发布了一则挫折公告，书记圮绝原有的增资韩妃投资的弱点钞票重组筹谋。休养策略后，该公司将收购方针锁定为珠海韩妃、中山韩妃两家医好意思机构。

后续，金发拉比将选拔更为径直的现款收购容颜，折柳拿下这两家机构各51%的股权，总往来金额达5140.36万元。金发拉譬如面强调，与原先筹谋的增资韩妃投资及受让表决权比较，这次收购活动能够愈加精确方单合“母婴+医好意思”的战术布局，并灵验镌汰收购进程中的潜在风险。

深入分析不错发现，金发拉比这次休养收购策略背后，有着潜入的财务风险考量。底本筹谋增资的韩妃投资连年来握续亏空，而珠海韩妃、中山韩妃则均完满盈利，金发拉比取舍这两家盈利机构进行收购，除了不错镌汰财务风险外，或还在琢磨投资申报的问题。

另外，收缩收购界限后，金发拉比这次往来便不再触及弱点钞票重组。因为弱点钞票重组常常触及多数资金流动和复杂的财务安排，需经过严格的监管审批，耗时较长且不笃定性较大。比较之下，宽泛股权投资则具有更高的纯真性和可操作性，或能幸免一次性插足过多资金和资源。   

那么如斯休养后，金发拉比这次收购是否就安枕无忧？

功绩下滑跨界医好意思

金发拉比成就于1996年，专诚从事中高端母婴挥霍品（婴童衣饰、婴幼儿棉制用品及各样母婴用品）的盘算、研发、分娩及销售，主要深耕“拉比”“下一代”“贝比拉比”三大自有品牌的运营处治。

连年来，跟着出身东说念主口下落、业内竞争加重，母婴行业步入深度休养期，濒临着行业整合、电商冲击及价钱战等多重本质。

动作母婴行业的头部企业，金发拉比早自2019年起买卖收入便堕入下滑态势，往常同比微跌3.41%。随后几年里，这一下行态势不仅未获取缓解，反而加重。2020年至2023年，金发拉比买卖收入同比降幅折柳为28.55%、4.41%、18.03%和16.79%，归母净利润方面则自2020年起堕入下滑，天然2023年曾骤然完满增长（同比增73.35%），但2024年前三季度再度大幅下挫339.92%。

面对挑战，起初公司取舍加码布局主营的母婴业务，面向大家寻找优质产物进行调和，如与Right View Limited（下称荷兰“Umee”）刚硬调和发展荷兰“Umee”品牌捕鱼系列用品调和契约，引进大家卓越的防胀气功能升级奶瓶等捕鱼用品等，以栽种新的利润增长点。

紧接着，金发拉比基于对将来行业趋势的预判，笔据“产物+管事+互联网”总体战术，笃定了“母婴产物+健康管事+互联网”这一新业务阵势。2020年，金发拉比投资斥地医疗全资子公司——广东坤润健康科技发展有限公司，开辟母婴健康、督察等业务，但愿借此进步公司在母婴行业的笼统竞争力。   

一番操作之后，金发拉比的功绩现象并未有所好转。于是进入2021年，金发拉比运行将想法投向医好意思限制。4月，该公司斥资约2.38亿元受让问好意思考虑握有的韩妃投资36%股权，谨慎切入医好意思商场。

2023年9月，金发拉比又斥资5950.59万元购买上海健而好意思所握有的韩妃投资13%股权，迄今共握有韩妃投资49%股权。

2024年，金发拉比对韩妃投资的布局进一步升级。10月，金发拉比底本筹谋再对韩妃投资增资并受让表决权。但一个月后，金发拉比休养了策略，将收购要点转而聚焦于韩妃投资旗下的珠海韩妃、中山韩妃两家医好意思机构。

金发拉比连年营收与净利情况

数据源流：公司财报

韩妃投资亏空多年

金发拉比跨界布局医好意思限制一直是业界暖和的焦点，但该公司取舍的调和伙伴韩妃投禀赋地并不相等优良。

韩妃投资是一家主要从事医疗好意思容管事的整形好意思容公司，旗下领有广东韩妃、广州韩妃、中山韩妃、珠海韩妃等医好意思机构，业务涵盖整形好意思容、形骸雕饰、打针整形、激光好意思容等多个限制。

尽管业务界限鄙俗，但韩妃投资的财务现象却不尽如东说念主意。公开良友走漏，韩妃投资近几年处于握续亏空态势。2022年和2023年，韩妃投资经审计后的归母净利润折柳为-4528.92万元和-1987.90万元。这一趋势在进入2024年后也未能获取扭转，1至8月，韩妃投资未经审计的净利润为-710.32万元。

比较之下，2023年及2024年1至8月，珠海韩妃和中山韩妃均慎重在盈利状态，前者折柳完满604.96万元和603.94万元净利润；后者净利润则折柳为195.13万元和163.37万元。

或是琢磨到韩妃投资的财务现象，金发拉比近日取舍休养往来策略，从向韩妃投资增资及受让表决权，休养为仅收购韩妃投资旗下盈利现象较好的珠海韩妃、中山韩妃两家医好意思机构。

对此，湖南金州讼师事务所搭伙东说念主易旭指出，原决策触及对韩妃投资的举座限度，若是韩妃投资财务现象欠安或存在潜在风险，将对金发拉比产生较大财务风险。休养后的决策仅触及对部分子公司的股权投资，财务风险相对较小。

但休养往来后，韩妃投资的握续亏空仍可能成为金发拉比医好意思布局路上的阻遏之一，毕竟，金发拉比握有的韩妃投资股权并不低。若韩妃投资的财务现象赓续恶化，或将对金发拉比的计算组成较大的财务风险。在此情形下，金发拉比后续是否会澈底转动为“小步快跑”计算阵势尚需不雅察。   

从收入组成来看，限度2024年上半年，母婴挥霍品行业一经金发拉比的主要收入源流，收入占比高达九成以上。因此，将来非论金发拉比若何变说念，在医好意思行业找到新的收入源流概况依然是一个沉重的任务。